4月11日，华东医药（000963）公布年报，2005年每股收益0.177元，同比增长120%，超出市场预期。公司一季度业绩预增，每股收益为0.07元~0.08元。招商证券最新研究报告指出，2006~2008年公司有望实现20%~30%的年增长率，对该股维持“强烈推荐”的投资评级。

 

    2005年，公司所得税综合税率从52%下降到38.5%，利润进一步上升；母公司和子公司中美华东医药都有望获得15%的优惠所得税。

 

    公司的核心产品2005年同比增长24.7%，其中泮立苏和卡博平销售额翻番，今后2~3年核心产品将继续保持20%~30%的增长速度。招商证券保守预测公司2006~2008年每股收益分别为0.23元、0.30元和0.35元，如果考虑税收优惠，每股收益将增加0.03元。

 

    公司处于高速成长期，按动态市盈率20倍估值，股票的合理价值为5.2元。另外，公司股改将结合送股和资产注入进行，如果按10送2.5股计算，合理价格为6.5元，距离目前股价（昨日收报5.08元）仍有25%以上的上升空间。

 

（转载自“中国证券报”）